2024年第3季度，焦煤、焦炭期价整体震荡下跌，价格重心下移，均值分别较第2季度下降16.3%、10.3%。将时间拉长来看，从去年12月份开始，“双焦”期货价格进入震荡下跌趋势，其间4月份曾出现阶段性反弹，但5月份再次呈现震荡下跌走势，9月份价格均跌破去年5月底低点，创近4年多以来新低，9月下旬以来快速反弹。 　　在现货端，7月下旬—9月上旬，焦炭市场价格连续调降8轮，累计下降400元/吨～440元/吨；焦煤现货价格同样下跌，炼焦煤价格指数较第2季度末下降238元/吨，海运煤价格降幅更大。9月中旬焦价开启调涨周期，目前2轮调涨落地，价格累计上涨100元/吨～110元/吨。国庆节假期期间，“双焦”价格偏强运行，焦炭现货价格再涨2轮。 　　分析来看，前半段下跌期间（2023年12月初—2024年3月底），焦煤供应端略有下滑，呈现国内煤产量下降、进口量增长的格局，但市场以交易弱需求为主，钢企高炉开工率偏低，致使“双焦”等原料价格连续下跌；4月份下游需求呈回暖态势，钢企逐步提产，带动原料需求增加，价格反弹；第2季度后期国内炼焦煤矿开始提产，叠加进口持续处于高位，焦煤价格再度转跌；第3季度市场情绪低迷、蒙古国煤炭（下称蒙煤）长协基准价格下调、旧标螺纹钢抛压、钢企减产等多重因素也加剧了焦煤价格下跌趋势。9月中下旬，焦煤价格震荡反弹，主要是调控政策超预期发布后市场看涨情绪激增的集中表现。在经济增长放缓、市场缺乏信心的背景下，央行等部门进一步推出一揽子刺激政策，包括多项增量货币政策、支持房地产市场平稳健康发展等，政策超预期提振市场信心，促使多数商品期货价格普遍上涨。 　　国产焦煤增产空间或有限 　　2024年前4个月，国内炼焦煤矿受到较严格的安全生产监管，致使焦精煤产量同比下滑；5月份煤矿逐步复产，煤产量稳步回升。目前国内多数炼焦煤矿已进入正常、平缓的生产阶段，产量波动较小。数据显示，炼焦煤矿日均精煤产量为79万吨左右，基本与去年同期持平。 　　进入第4季度，煤矿持续增产的空间已不大。一方面，当前煤供应相对充足，持续增产将对价格形成较大压力；另一方面，随着气温下降、采暖季到来，步入煤矿事故多发时期，在安全生产监管趋严的大背景下，煤矿生产相对谨慎，同时对于提前完成年度产量目标任务的矿山，也倾向于适当放缓生产节奏。